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但通胀的汗青表白，当前这个程度的通胀能够需求数年工夫才气降至美联储的目的，并且门路能够不会平展
但通胀的汗青表白，当前这个程度的通胀能够需求数年工夫才气降至美联储的目的，并且门路能够不会平展。假如来岁通胀率没有大幅降落，美联储能够会被迫在再次加息，从而对经济形成真实的损伤。
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迄今为止，市场不断由美联储鞭策。但美联储能够很快就会停息加息——美联储能够会在来岁2月就会收回停息加息的旌旗灯号。这对市场来讲是利好动静，因而市场呈现了反弹。
到如今曾经快一年了，这个论点仍是建立的。2022年迄今，S&P下跌了17%，10年期国债收益率上升了232个基点。虽然大批商品价钱自6月份以来也下跌了，但GSCI指数本年的涨幅还略高于10%。
客岁12月，我会商了金融资产与实体资产金融常识，以为美联储能够会开端加息周期，但经济能够仍会连结微弱。因而，我们要做多大批商品等什物质产，做空股票和利率等金融资产。
假如通胀在2023年保持高位(或降落的不敷快)，美联储能够被迫再次加息金融入门根底常识，直到对经济形成真实的损伤。这能够会给金融市场带来新一轮的颠簸。
跟着通胀开端降落，breakeven也降落了。已往几个月金融常识，breakeven的降落抢先于通胀的降落。市场如今能够在表示对将来通胀预期的低落。
2022年所发生的损伤次要发作在金融方面，底子缘故原由是经济微弱带来的连续的高通胀。这就是60/40投资组合生效的缘故原由。不外为了低落通胀金融常识，美联储能够还需求对实体经济造发生一些损伤。如许在2023年的某个时辰金融入门根底常识，实体经济的负面开展能够会对金融资产再一次发生负面影响。
自客岁11月以来，10年期名义收益率明显降落，而10年期实践收益率连结稳定。Breakeven因而降落。
自2021年下半年以来，一切通胀目标都开端飙升，并在2022年持续飙升，虽然已往几个月它们开端放缓。
如今来看，实体经济运转仍然还好。劳动力市场微弱。而衡宇市场虽然贩卖量降落了，但房价却在很大水平上连结了不变。
Research Affiliates的一项研讨表白，从汗青上看，当通胀率到达8%以上时，需求6到20年才气再次降至3%。
戴险峰博士是在美国供职的宏观对冲基金司理，有着丰硕的实际和市场经历，已经在海内支流基金公司担当基金司理）
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