信息来源：互联网   发布时间：2023-06-08

　　2022年湖南省三次财产占比为9.5：39.4：51.1，比拟于2013年11.0：46.4：42.6的比值，湖南近十年第三财产占比力着提拔，但与2022年天下三次财产比重的7.3：39.9：52.8比拟，湖南省的第一财产占比仍相对较高

　　2022年湖南省三次财产占比为9.5：39.4：51.1，比拟于2013年11.0：46.4：42.6的比值，湖南近十年第三财产占比力着提拔，但与2022年天下三次财产比重的7.3：39.9：52.8比拟，湖南省的第一财产占比仍相对较高。

　　我们以为湖南具有兴旺的民营经济和共同的劣势财产，十四五时期无望在稳固传统制作业的根底上加力开展新质料、新一代信息手艺、新能源及智能网联汽车等计谋新兴财产，有用掌握对地盘财务和中心转移付出的依靠，进一步进步人均GDP，完成经济高质量开展。

　　比年来企业逐渐替代住民成为信贷增加的次要拉动项。我们将存款拆解为企业和住民两个角度。2016年-2018年，湖南住民存款增速高速增加，远高于企业存款增速，住民信贷扩大对团体存款增加拉动较较着。受疫情影响，2021年和2022年住民存款增速大幅下滑，分离上文住民存款增速不变，表现出住民端存在必然的储备化偏向。2021年企业存款增速小幅上升，而且反超住民存款增速，成为拉高团体存款增速的主要力气。

　　2009年至2022年，湖南省会投债总刊行量占天下比重在4%-6%的区间，净融资额从2009年的96.8亿元上升到2022年的444.01亿元，复合年均增速为12.4%，其在2017-2018年有大幅颠簸，2017年湖南城投净融资额下滑42.6%至865.4亿元，2018年又下滑95.9%至35.46亿元。

　　从地域构造来看，湖南省会投债融资范围根本与经济开展格式相分歧。从2021年经济总量和综合财力看，长沙市经济总量处于绝对领头羊地位，占到了湖南省经济总量的28%，其次是岳阳、常德等中心肠区都会，而张家界、湘西土家属苗族自治州等地域经济气力相对较差。而从城投债净融资范围来看，长沙市对资金的吸收要远超湖南的其他都会。同花顺数据显现，2021年长沙市的城投平台有息债权余额为6,296.20亿元。值得一提的是，长沙市欠债率、债权率及包罗了城投平台有息债权的宽口径债权率均较低，表白长沙市处所消费总值与财务综合气力对处所当局债权具有较强的笼盖才能。别的，永州市债权率和将城投债归入考量的宽口径债权率均偏高，显现其一般债权和城投债权承担都相对较重。

　　消耗方面看，湖南人都可安排支出低于天下，但差异在缩窄，商品批发增速趋向与天下分歧。湖南人都可安排支出从2014年的1.8万元增加至2022年的3.4万元，连续低于天下均匀值。2022年湖南社零总额为1.9万亿元，占天下批发总额的4.3%，同比增加2.4%，高于天下增速（-0.25%）。实践上从2015年至今，湖南社会消耗品批发总额占天下比重稳步上升。从2012年到2022年复合年均增速到达8.6%，高于天下（7.8%），必然水平上表现出湖南消耗品市场韧性优良。

　　工程机器，轨道交通配备，航空动力财产天下抢先，构成财产集群。比年来，湖南妙手艺制作业投资增速快，五大国际物畅通道和集结中间的建立和制作业根底鞭策比年来出口高增。十四五时期湖南将进一步鼎力开展计谋新兴财产，力图到2025年总额破万亿元。但同时，湖南也具有与中部省分湖北相似的成绩，如生齿向外流失，老龄化水平高于天下，地盘依靠度相对较高，财务自给率低，对中心的财务依靠度相对较高档。

　　我们经由过程租售比指数[2]（房价指数/房租指数）来描写房钱与房价的比值近20年来的变革，能够看出，2021年湖南省租售比力着高于天下均匀程度，阐明比拟与天下均匀程度，湖南房价增速快于房租涨幅，但仍慢于上海，北京，浙江，江苏等处所。

　　天下城投债总刊行量在2009年完成三位数到四位数的跃升，达2725亿元，尔后连续兴旺开展，刊行范围快速增加，2022年天下城投债总刊行量达57548.3亿元，复合年均增速达30.1%。湖南省会投债总刊行量的增速低于天下，总刊行量由2009年的96.8亿元上升到2022年的2607.31亿元，复合年均增速高达28.8%。

　　从消耗构造来看，湖南消耗晋级有待加快中国经济批评期刊号。2012-2018年湖南耐用品增速高于非耐用品，2018年以后非耐用品增速反超，同时，按照湖南省汽车商会数据，2022年湖南乘用车累计新车上险量为731552台，同比2021年降落3.5%，显现出湖南消耗晋级另有待开释。从日用品详细细项来看，2022年湖南粮油食物、饮料、烟酒、日用品、中西药品批发额别离增加13.5%、9.0%、13.3%、6.4%、15.4%，显现出湖南关于住民糊口和防疫需求相干的糊口类和医药类商品供给保证坚固有力。

　　投资角度看，湖南省牢固资产投资增速近十年来不断快于天下，成为湖南经济开展的主要引擎。从2008年的0.49万亿元稳步增加至2022年的4.7万亿元[1]，年均增速17.6%，高于天下7.4个百分点。2011年以来湖南牢固资产投资增速团体放缓，但不断高于天下均匀程度。从占比来看，2014年之前湖南和天下牢固资产投资占GDP的比重持平，2014年以后，湖南牢固资产投资高增速结果闪现，其占GDP比重开端高于天下，且差异逐步扩展，反应出牢固资产投资是拉动其经济增加的中心驱动力之一。2022年，湖南省牢固资产投资同比增加6.6%，比上年降落1.4个百分点，仍高于同期天下增速1.5个百分点。

　　房地产贩卖方面，湖南房地产市场泡沫较小，从需求端看，其衡宇均匀贩卖价钱近二十年来连续低于天下均匀程度，从供应端看，商品房贩卖面积占天下比重显现上升趋向，近期有所回落。2003-2022年，湖南省商品房贩卖面积复合增加率为11.6%，高于天下同期程度（7.9%），占天下的比重从2003年的2.63%增加至2022年的5.0%。以长沙为例，2010-2014年天下房价上涨时，长沙房价根本连结安稳。

　　面临老龄化严峻等成绩，湖南省主动应对。《湖南省“十三五”生齿开展计划》中提出，要完成老有所养，放慢构建以居家为根底经济批评投稿、社区为依托、机构为弥补、医养相分离的多条理养老效劳系统；增进老有所为，施行渐进式提早退休年齿政策，实施弹性退休年齿轨制，发掘操纵好老年人力资本。

　　湖南是天下主要的食粮消费基地，素有“湖广熟，全国足”之称。2022年经济批评投稿，湖南省第一财产增长值为4602.72亿元，在天下排名第七，对天下第一财产GDP奉献率到达5.21%。湖南次要农副产物产量如食粮、棉花、油料、苎麻、烤烟和猪肉等均位居天下前线，此中水稻、油菜栽种面积均稳居天下第一名中国经济批评期刊号。

　　湖南人均GDP低于天下均匀程度，对人材吸收力普通，生齿流失较为严峻。湖南人均GDP增速与天下均匀程度靠近，但十年来不断低于天下程度。国度统计局公布的第七次天下生齿普查公报显现，湖南常住生齿为6644.49万人，占天下生齿的4.7%，而同期具有7295.5万的户籍生齿，属于生齿净流出省分。我们用第七次与第六次生齿普查的常住生齿差额，剔除近十年湖南常住生齿天然增加，来近似暗示常住生齿净流入，湖南2010-2020年常住生齿净流出293.06万人，生齿流失水平在天下来看较为严峻。

　　湖南省本外币净存款（存款-存款）2010-2017年较快增加，2018年以来湖南省净存款不竭降落，与天下净存款稳中有升的走势背叛。我们以为这是受比年来湖南省企业存款大幅度降落与存款高增的影响。我们起首将净存款拆解为存款和存款，能够看到湖南省存款增速在2016-2018年大幅度降落，2018年下半年跌落至天下均匀程度以下，是形成净存款下滑的次要缘故原由之一。同时，存款增速在2014-2022年均不断高于天下增速，于2019年下半年至2021年上半年与天下增速差异扩展，信贷较着扩大。

　　我们将存款端拆解为企业和住民两头，能够看到2016-2018年湖南存款增速下滑的次要缘故原由是企业存款增速的下滑，住民存款增速安稳。

　　从债权角度看，比年来湖南省当局欠债率和债权率逐渐爬升，债权承担逐步增长，持久高于天下均匀程度。我们将处所债权分为当局债与城投债两部门；以处所当局的转移性支出、国有本钱运营支出、普通大众预算支出和当局性基金支出的加和作为处所的综合财力；接纳三种方法权衡处所债权承担：以处所当局债权余额占GDP的比例代表欠债率，以处所当局债权余额占综合财力的比例代表债权率，以处所债权余额与城投平台有息债权余额的加和占综合财力的比例代表宽口径债权率。

　　湖南省经济气力弱，财务自给率远低于天下。近十年，湖南省的普通大众预算支出由2013年的2023亿元增长至2022年的3102亿元，年均增加5.7%，与天下增速的5.9%靠近；普通大众预算收入则由4635亿元增长至9005亿元，年均增加8.2%。湖南省团体财务支出质量有待进一步进步。2022年湖南省税收支出达2005亿元，占普通大众预算支出的65%，远低于天下均匀程度（85.9%）。以普通大众预算支出占收入比例权衡财务自给率，湖南省财务自给率近十年来一直低于天下均匀程度，2022年财务自给率为34%，远低于天下财务自给率的48%，显现其财务自给才能相对较弱。

　　2018年以来，天下城投债票面利率处于连续下滑态势。同花顺数据显现，2022年天下城投债票面利率为3.81%，较2018年下滑183BP；近十年来，湖南城投债利率与天下城投债利率与天下城投债利率显现附近的下滑趋向，2022年湖南城投债票面利率为4.18%，比天下利率稍超出跨越37BP，较2017年下滑186BP至4.18%，刊行本钱进一步紧缩。从城投债评级构造来看，高档级城投债占比降落，天下AAA级从2018年的30.77%降落至2022年的27.86%。

　　从企业存款构造来看，2022年湖南省信贷构造进一步优化，全省绿色、制作业中持久、民营、普惠、涉农存款均高于各项存款均匀增速。与此同时，2022年湖南省投放全省政策性开辟性金融东西282.8亿元，撑持77个项目。

　　我们以为湖南具有兴旺的民营经济和共同的劣势财产，十四五时期无望在稳固传统制作业的根底上加力开展新质料、新一代信息手艺、新能源及智能网联汽车等计谋新兴财产，有用掌握对地盘财务和中心转移付出的依靠，进一步进步人均GDP，完成经济高质量开展经济批评投稿。

　　从牢固资产投资构造看，湖南财产项目投资增速快，投资构造不竭优化。2022年湖南省财产项目投资同比增加11.3%，占全省投资的63.7%，增速较局部投资快4.7个百分点。此中，妙手艺制作业投资、产业投资表示亮眼，增速别离为23.6%、14.5%，快于局部投资17.0/7.9个百分点。2022年多个财产项目快速落地，浙江大华手艺股分有限公司在湖南完成“2个月落地，3个月建立投产”，湖南久远锂科股分有限公司高重生产基地完成“拿地即完工”，天下计较·长沙智谷项目带来华为、中科曙光等71家龙头企业意向入驻。48个财产开展“万千百”工程重点项目已于2023年前两个月完成投资近100亿元。

　　老龄化程度高于天下，水平不竭加深。按照第七次生齿普查成果，湖南省65岁及以上生齿占比从2010年的9.78%上升至2020年的14.81%，不断高于同期天下程度（2010年8.87%；2020年13.50%）。而湖南省0—14岁少大家口占比在第七次生齿普查中逆转下滑趋向，从2010年的17.62%上升至2020年的19.52%。数据表白湖南省少儿生齿比重上升，同时老龄化水平进一步加深。

　　2020年湖南面对疫情打击，消耗、投资、净出口均发生差别水平下滑，经济增速从2019年的9.81%下滑至4.13%。2020-2022三年湖南均匀经济增速为8.2%，稍低于天下同期（9.3%），表现出后疫情期间湖南经济增加较为乏力，需求寻觅新的经济增加点。本篇陈述不范围于讨论疫情期间，而是聚焦于湖南比年来团体经济的开展。

　　近十年湖南省会投债到期归还量显现上升趋向。2023年，湖南省会投债到期归还量达1,457.22亿元，为近五年到期归还量的高点，此中2023年单月归还最高额为12月份的182.15亿元。将来两年湖南省的城投债到期范围逐年上升，2025年将到达1,741.24亿元，2026年会降落至1,273.86亿元，偿债压力较2023年有所低落。

　　湖南妙手艺制作业表示亮眼，计谋性新兴劣势财产不竭开展。2022年妙手艺制作业增长值增加18.0%，占范围以上产业的比重为13.9%，比上年进步0.9个百分点。2023年3月21日至22日，国务院总理李强初次处所调研来到湖南，在株洲、长沙考查中车株洲电力机车、株洲硬质合金、中国铁建重工等多个制作业企业，并特地就先辈制作业发睁开展座谈会。2021年8月湖南省群众当局办公厅关于印发《湖南省“十四五”计谋性新兴财产开展计划》，陈述指出，“十三五”时期，计谋新兴财产年均增速为9.9%，高于范围以上产业增速3个百分点，占GDP比重到达10.0%。在“十四五”时期，湖南将安身湖南计谋性新兴财产开展根底，放慢开展高端配备、新质料、航空航天、新一代信息手艺、生物、节能环保、新能源及智能网联汽车、新兴效劳业和将来财产等九大财产，力图到2025年，全省计谋性新兴财产增长值占地域消费总值比重到达18%，总额打破万亿元。

　　2022年6月4日，财务部等四部分公布告诉，决议将包罗国有地盘利用权出让支出在内的四项当局非税支出同一划转税务部分征收，这意味着地盘出让支出将进一步通明化，处所当局需求自动调控，削减对地盘的依靠水平。我们以为，怎样加快经济转型、进步地盘操纵服从是将来湖南在财务方面需求存眷的成绩。

　　外贸方面，2022年湖南外贸表示亮眼，范围连续扩展。2022年，湖南省出口总值到达5154.6亿元，同比增加25.3%，较天下均匀程度超出跨越14.8个百分点，商业顺差到达3251亿元。实践上，近5年湖南外贸不断处于高增加形态，2017年至2022年，湖南出口金额均匀增速26.9%，远高于天下（9.4%），出口占天下的比重从2017年的1.02%提拔至2022年2.15%。湖北国际物畅通道的建立和本身壮大的制作业财产根底鞭策外贸高增加。按照湖南省当局港口办，2021年以来，湖南出力建立五大国际物畅通道和集结中间，以长沙为集结中间，向北做强中欧班列对欧洲、中亚的国际物畅通道;以岳阳为集结中间，以江海联运的方法，将货色从湖南及中西部地域运往长三角口岸群出海;以株洲为主集结中间，衡阳为副集结中间，打造湘粤非铁海联运通道;以怀化为集结中间，对接国度西部陆海新通道计谋;以长沙黄花国际机场为集结中间，联动张家界机场和常德机场，配合开展。2022年湖南省传统出口劣势特征产物，如轨道交通、工程机器、烟花爆仗、陶瓷、蔬菜等持续连结高速增加。值得一提的是，湖南省出口电机产物2123.7亿元，占出口总值的41.2%，同比增加18.3%，表现出其制作业的劣势，出口劳动麋集型产物1287.7亿元，占出口总值的25.0%，同比增加29%，阐明出口构造另有进一步优化的空间。2023年2月6日，针对做优做强外贸，湖南公布《关于打好经济增加自动仗完成经济运转团体好转的多少政策步伐》，提出从开辟国际市场、新业态新形式开展、平台载体支持3个方面发力，鞭策湖南外贸提质扩容。

　　湖南省产业根底深，门类广，是“稳经济”的压舱石。2022年湖南范围以上产业增长值比上年增加7.2%，远高于天下3.6%的增速。今朝湖南已构成了工程机器、电子信息及新质料、石油化工、汽车及零部件、铅锌硬质合金及深加工等10个劣势财产集群。工程机器和轨道交通配备财产是湖南“制作业手刺”，范围稳居天下第一。此中，工程机器主停业务占天下四分之一，三一重工、中联重科、江山智能、铁建重工等4家企业进入环球工程机器行业前50强，轨道交通财产集群停业支出占天下近30%。湖南航空动力财产集群主导产物海内市场占据率75%以上，第四代涡轴、涡桨策动机弥补海内空缺，同时航空动力财产具有天下独一的中小型航空策动机研制基地。除此以外，湖南新质料总量范围居中部第1、天下前线，先辈储能质料财产市场占据率、硬质合金产量位居天下第一。

　　房地产投资方面，2010年以来，湖南省房地产投资增速团体显现下滑趋向，但慢于天下，房地产投资完成额占天下比重呈上升趋向。2015年受房地产市场大情况和经济下行压力的影响，去库存压力较大，部门地域商品房库存消化周期达两至三年，湖南省房地产开辟投资增速转负。2016年湖南省进步棚改货泉化安设比例，2017年不再新建公租房，鼎力开展租赁市场并撑持农人工进城落户购房，片面促进房地产“去库存”。2020-2022三年疫情叠加房地产政策调控，天下地产增速均有所放缓，湖南增速高于天下。2020-2022湖南房地产投资均匀增速为3.03%，高于天下6.1个百分点。2022年湖南省房地产开辟投资完成额同比降落4.6%，降幅较着低于天下程度（10%）。2021年末，湖南省群众当局办公厅印发《湖南省促进新建商品房“交房即交证”变革施行计划》，鞭策住权与产权同步。停止2023年1月，湖南省第一批专项告贷共147亿元已局部拨付至房地产风险项目，首批263个风险项目已有261个复工，2022年已托付衡宇7039套。湖南省为妥帖化解恒大团体金融困难，订定出台《湖南省“三保”事情计划》等，采纳降息挂账、调容调规等十项撑持政策，同时实施资金封锁羁系、封锁运转。

　　湖南省民营经济兴旺，有力拉动湖南经济增加。据湖南省工商联，2022年湖南民营经济完成增长值33912.01亿元，同比增加4.3%，占全省地域消费总值69.7%，为全省奉献60%阁下税收中国经济批评期刊号、90%以上科技立异功效、90%以上新增城镇劳动失业和90%以上运营主体数目。2021年8月，湖南省群众当局办公厅印发《增进民营经济开展“六个一”事情计划》，即“一榜一奖一中间一册一办一平台”，为民营企业享用政策优惠供给更大便利，营建优良营商情况，激起市场主体生机，增进民营经济高质量开展。

　　近五年湖南省财务偿债压力大，高于天下均匀程度。从整体偿债压力来看，2022年湖南省欠债率（处所当局债权余额/GDP）为31.65%，高于天下各省市均匀程度（29.04%）而三年来湖南省债权率（处所当局债权余额/综合财力）大幅爬升，由2020年的110.78%上升至2022年的238.86%，远高于天下均匀程度的137.6%，阐明湖南省团体当局偿债压力较大。

　　湖南省第三财产占GDP比重显现上升趋向。从2013年的42.7%升至2022年的51.1%，2022年增长值为24,885.06亿元。详细来看，批发和批发业、房地财产和金融业别离占有湖南省第三财产的前三位，占第三财产比重别离为19.2%/11.3%/9.7%。详细来看，湖南批发批发业相对兴旺，总范围在天下中上游，比年来占GDP比重不断高于天下均匀。房地财产占GDP比重在2018年之前不断低于天下，2013-2018年湖南房地产快速开展，2018年以后其占GDP比重与天下附近。2021年8月湖南省群众当局办公厅印发的《湖南省“十四五”效劳业开展计划》指出，要培养一批具有国际合作力确当代效劳业财产集群，力图到2025年使效劳业财产构造更趋公道，效劳业增长值年均增加6.5%以上，占GDP比重的53%阁下。

　　湖南省财务对地盘的依靠水平处于较高程度。我们以成交地盘出让金占处所大众财务支出的比例来近似权衡地盘依靠水平，从2021年纪据来看，湖南省的地盘依靠度居天下前线，究竟上湖南在2012-2018年地盘依靠度与天下附近，2018以后开端超越天下并逐年提拔，在2021年略有降落。

　　湖南省承受中心转移付出较多。2021年中国经济批评期刊号，湖南省普通大众预算出入缺口5114.2亿元，而中心对湖南省转移付出达 4019.5亿元，位居天下第三，仅次于四川省和河南省，补偿了湖南省普通大众预算出入缺口的68%，转移付出对湖南省的财力弥补结果较为较着。从净转移来看，湖南省2021年得到中心净转移1666.5亿元，净转移范围位居天下第十。

　　湖南作为“中部兴起”的代表，具有兴旺的民营经济，整体经济程度居天下中上。从经济总量上来看，2022年湖南地域消费总值达4.87万亿元，位于天下第九，占天下经济总量的4.02%；而从人均消费总值来看，2022年湖南省人均GDP为7.36万元，低于8.57万元的天下人均GDP程度。

　　将城投债余额也归入债权后，湖南省宽口径债权率高于天下均匀程度。近五年，湖南省宽口径债权率一直高于天下程度，2021年由2020年的326.53%大幅爬升至499.10%，远高于天下均匀程度（278.74%），表现出湖南省隐性债权承担较重。

　　湖南省作为中部“鱼米之乡”，综合经济气力居天下前十，民营经济兴旺，占GDP比重达70%。工程机器，轨道交通配备，航空动力财产天下抢先，构成财产集群。比年来，湖南妙手艺制作业投资增速快，五大国际物畅通道和集结中间的建立和制作业根底鞭策比年来出口高增。十四五时期湖南将进一步鼎力开展计谋新兴财产，力图到2025年总额破万亿元。但同时，湖南也具有与中部省分湖北相似的成绩，如生齿向外流失，老龄化水平高于天下，地盘依靠度相对较高，财务自给率低，对中心的财务依靠度相对较高档。

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